CFNews vient de publier ses traditionnelles League tables banquiers d'affaires pour l’année 2023. Avec 2 433 opérations intermédiées en 2023 contre 2 361 en 2022, l'activité des banquiers d'affaires a connu une légère croissance de 3%, dans un marché pourtant annoncé comme plus compliqué.

Les opérations de moins de 20 M€ ont représenté près de la moitié des transactions (46% contre 43% en 2022). Sur les types d’opérations réalisées, le rachat par un acteur industriel (42% des opérations en 2023 contre 39% en 2022) distance le LBO qui passe de 36% des opérations en 2022 à 34%. On note par ailleurs que ces deux types d’opérations trustent les ¾ du marché.

Sur le podium des opérations Small Cap (0-50 M€ de valorisation), on retrouve Crédit Agricole (32 opérations, 60 si l’on compte E-ris) devant Rothschild (26) et Eurallia Finance (26). Lire l’article CF News.

Ce classement est pour nous l’occasion de revenir sur 3 constats :

Le M&A intermédié reste largement minoritaire dans le marché des cessions-reprises : plus de 7.000 PME-ETI sont vendues chaque année en France, sans même parler des 22.500 TPE employeuses cédées. Le M&A intermédié pèse au mieux 1/3 des transactions Small Cap. A titre de comparaison, 1.460 cédants sont inscrits sur la plateforme Alvo à date. L’enjeu de l’écosystème M&A est clair : comment assurer une intermédiation de qualité sur des opérations plus petites. C’est au cœur de notre travail au quotidien.

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Le retour en force des acquéreurs industriels : avec la remontée des taux et (surtout) le resserrement du crédit, les opérations LBO (rachat par endettement) deviennent plus compliquées à monter, là où les industriels sont encore bien suivi par les banques dans leurs opérations de croissance externe. Les M&A Corporate gagnent donc 3 points de part de marché à 42%, et le LBO en perd 2 à 34%. Nous avons même l’intuition que le différentiel s’accentue encore sur le Small Cap.

Le M&A intermédié est complètement absent du restructuring : les restructurations restent très marginales dans les mandats M&A avec seulement 0,29% des transactions en 2023. Alors que l’on s’attend à une hausse importante du nombre de sociétés en difficulté, nous restons pour notre part convaincu que les conseils M&A et les mandataires ad-hoc devraient plus souvent travailler ensemble, comme on l’explique avec Thibaut Nekili dans l’Alvo Talk parole d’expert dédié au M&A et Restructuring.